1. 주식 밸류에이션(Valuation)이란?
주식 밸류에이션이란 기업의 적정 가치를 평가하는 과정을 의미합니다.
투자자는 밸류에이션을 통해 주식이 저평가되었는지 또는 고평가되었는지를 판단할 수 있습니다.
✅ 주식 밸류에이션을 해야 하는 이유
- 비싸게 사서 손실 보는 것을 방지
- 저평가된 주식을 찾아 높은 수익 실현 가능
- 투자 결정이 더 논리적이고 체계적으로 진행됨
💡 PER, PBR, ROE는 밸류에이션에서 가장 중요한 3가지 지표!
2. PER (주가수익비율, Price to Earnings Ratio)
✅ PER 공식
PER=주가주당순이익(EPS)PER = \frac{주가}{주당순이익(EPS)}
✔ 의미:
- 기업이 1년 동안 벌어들인 순이익 대비 주가가 몇 배인지를 나타냄
- PER이 낮으면 저평가 가능성, PER이 높으면 고평가 가능성
💡 예시:
- A 기업의 주가: 10만 원, 주당순이익(EPS): 1만 원
- PER = 10만 원 ÷ 1만 원 = 10배
→ 이 기업은 현재 이익 기준으로 10년 동안 투자 원금을 회수할 수 있음
✅ PER 기준
| PER 범위 | 의미 |
| PER < 10 | 저평가 가능성 (투자 매력 있음) |
| PER 10~20 | 적정 수준 |
| PER > 30 | 성장주 or 고평가된 주식 |
💡 PER이 낮다고 무조건 좋은 주식이 아님!
- 실적이 악화된 기업도 PER이 낮아질 수 있음
- 성장성이 높은 기업은 PER이 높아도 상승 가능성 있음
3. PBR (주가순자산비율, Price to Book Ratio)
✅ PBR 공식
PBR=주가주당순자산(BPS)PBR = \frac{주가}{주당순자산(BPS)}
✔ 의미:
- 기업의 순자산(자본) 대비 현재 주가 수준을 평가
- PBR이 낮으면 자산 대비 저평가, PBR이 높으면 고평가 가능성
💡 예시:
- B 기업의 주가: 5만 원, 주당순자산(BPS): 10만 원
- PBR = 5만 원 ÷ 10만 원 = 0.5배
→ 이 기업은 자산 가치보다 주가가 저평가된 상태
✅ PBR 기준
| PBR 범위 | 의미 |
| PBR < 1 | 저평가 가능성 (안전 마진 높음) |
| PBR 1~2 | 적정 수준 |
| PBR > 2 | 자산 대비 고평가 가능성 |
💡 PBR이 낮은 기업은 왜 저평가되었는지 확인 필요!
- 재무 상태가 부실한 기업은 PBR이 낮을 수도 있음
4. ROE (자기자본이익률, Return on Equity)
✅ ROE 공식
ROE=순이익자기자본×100ROE = \frac{순이익}{자기자본} \times 100
✔ 의미:
- 기업이 자기자본(자산)을 이용해 얼마나 효율적으로 이익을 창출하는지 나타냄
- ROE가 높을수록 수익성이 좋은 기업
💡 예시:
- C 기업의 순이익: 1억 원, 자기자본: 10억 원
- ROE = (1억 원 ÷ 10억 원) × 100 = 10%
→ 이 기업은 자기자본의 10%를 수익으로 창출
✅ ROE 기준
| ROE 범위 | 의미 |
| ROE < 5% | 수익성이 낮음 |
| ROE 5~10% | 보통 수준 |
| ROE > 10% | 우량 기업 가능성 높음 |
💡 ROE가 높은 기업은 배당 지급 가능성이 높음!
- 고ROE 기업 = 주주 친화적 기업일 가능성이 큼
5. PER, PBR, ROE 함께 활용하는 방법
✅ PER + PBR로 저평가 여부 판단
- PER이 낮고 PBR이 1 미만 → 저평가 가능성
- PER이 높아도 ROE가 높다면 성장 가능성 있음
✅ ROE를 활용해 수익성이 높은 기업 선별
- ROE 10% 이상 + PBR 1 미만 → 저평가된 우량주 가능성
💡 예시 분석
| 기업 | PER | PBR | ROE | 투자 매력 |
| A사 | 8 | 0.9 | 12% | 저평가된 우량주 가능성 |
| B사 | 25 | 3.0 | 8% | 성장주 가능성 (고평가) |
| C사 | 15 | 1.2 | 6% | 적정 가치 수준 |
📌 PER, PBR, ROE를 함께 분석하면 주식이 고평가되었는지 저평가되었는지 더 정확하게 판단할 수 있음!
6. 실제 주식 분석 사례 (삼성전자 & SK하이닉스 비교)
✅ 삼성전자 (2024년 기준)
- PER: 13배
- PBR: 1.2배
- ROE: 10.5%
- 분석: 적정 수준이지만, 반도체 업황이 좋아지면 성장 가능성 있음
✅ SK하이닉스 (2024년 기준)
- PER: 22배
- PBR: 1.8배
- ROE: 8.0%
- 분석: 삼성전자 대비 PER이 높지만, 미래 성장성이 반영된 수준
💡 반도체 업황이 좋아진다면 성장 기대감이 큰 SK하이닉스가 유리할 수도 있음
7. 초보자를 위한 PER, PBR, ROE 활용법
✅ 1) 주가가 싸 보인다고 무조건 좋은 것은 아님
- PER이 낮다고 무조건 저평가된 것이 아니라, 실적 악화 가능성도 고려해야 함
✅ 2) 높은 ROE를 가진 기업이 장기적으로 좋은 투자처
- ROE가 꾸준히 10% 이상이면 기업이 효율적으로 돈을 벌고 있다는 신호
✅ 3) PER, PBR, ROE를 함께 분석해야 정확한 투자 판단 가능
- 단순히 숫자만 볼 것이 아니라 산업, 경쟁력, 경제 흐름과 함께 분석해야 함
📌 결론: PER, PBR, ROE를 활용하면 주식의 적정 가치를 알 수 있다!
💡 PER은 주가 대비 수익성 평가, PBR은 자산 대비 주가 평가, ROE는 수익성 평가 지표
💡 PER, PBR이 낮고 ROE가 높으면 저평가된 우량주 가능성 높음
💡 PER, PBR, ROE를 함께 분석하면 더 정확한 투자 판단 가능